Lido DAO (LDO) : qu’est-ce que c’est et comment ça marche

Lido DAO est un service clé dans le secteur de la finance décentralisée : la plupart des ETH bloqués dans le staking liquide se trouvent dans son protocole. Voici ce qu’est LDO et comment il fonctionne dans la DeFi.

Qu’est-ce que Lido DAO (LDO) et comment est-il né ?

Lido DAO, également connu sous le nom de Lido Finance, a été créé en 2020 grâce à plusieurs personnalités, dont Stani Kulechov et Jordan Fish (connu sous le nom de @cobie sur Twitter). Ce dernier est l’un des fondateurs officiels avec Konstantin Lomashuk et Vasiliy Shapovalov. Il a également été financé en trois tours, dirigés par Paradigm et a16z.

Alors qu’est-ce que Lido DAO (LDO) et comment ça marche ? L’idée initiale était de résoudre les limitations du staking sur Ethereum, qui à cette époque se préparait au Merge, c’est-à-dire la migration vers le système de consensus Proof-of-Stake.

Heureusement, nous savons aujourd’hui que tout s’est bien passé, mais il s’agissait d’une phase très complexe et délicate pour l’écosystème, tant sur le plan technique que pour les utilisateurs.

En effet, tous les ETH en staking auraient été bloqués jusqu’à la mise à jour de Shanghai, dont la date exacte n’était alors pas connue. De plus, même aujourd’hui, que les ETH peuvent être retirés du staking, ils ne sont pas pour autant liquides. De plus, il est nécessaire de bloquer au moins 32 ETH dans le protocole, une somme considérable, surtout en périodes de marché haussier.

Ainsi, Lido a introduit le staking liquide, c’est-à-dire la possibilité de rendre liquides les ETH en staking, de les rendre dépensables, convertibles et utilisables. Non seulement cela, mais il était possible de participer avec n’importe quelle quantité d’ETH, même inférieure à 32, grâce au système de pooled staking.

Le protocole a été lancé peu après la Beacon Chain d’Ethereum, en décembre 2020, et par la suite a développé la compatibilité avec les réseaux des principales blockchains. Au moins jusqu’en 2022, en effet, Lido permettait le staking liquide non seulement d’ETH et de MATIC, mais aussi de DOT, KSM, SOL, LUNA, puis retirés un à un suite à des votes.

À l’automne 2023, en revanche, le support d’Arbitrum, Optimism et Cosmos a été approuvé, encore en cours de développement.

Après cette définition historique, passons à approfondir comment fonctionne Lido DAO en pratique.

Comment fonctionne le staking liquide

Avec le protocole de Lido, il est possible de mettre en staking des ETH ou des MATIC et de recevoir en échange des tokens stETH ou stMATIC.

Ces tokens “synthétiques” sont ancrés dans un rapport 1:1 avec les ETH ou MATIC et peuvent être utilisés dans de nombreux services DeFi, comme Curve, Aave, 1Inch, Uniswap, et ainsi de suite. Il est également possible de les convertir sur différents échanges décentralisés.

Les utilisateurs peuvent déposer n’importe quel montant d’Ethereum ou de Polygon dans les smart contracts de Lido, car ils sont ensuite délégués à des validateurs de la blockchain. En conséquence, l’utilisateur recevra une part des récompenses de staking des validateurs, qui sera proportionnelle aux pièces bloquées.

Ce système s’appelle le pooled staking, car les stakes de différents utilisateurs sont mis dans la même “pool” (piscine) et ensuite délégués à différents validateurs, afin de répartir le risque.

Le token LDO et la gouvernance

Dès la première année d’activité, Lido s’est organisée en une DAO, établissant un système de gouvernance décentralisée et couronnée par un token de gouvernance, LDO.

La DAO, constituée de différents comités, est chargée d’établir des paramètres clés pour le fonctionnement du protocole, tels que les commissions, de gérer les opérateurs et leurs récompenses. Tous ceux qui possèdent le token LDO peuvent voter sur ces décisions. De plus, l’organisation reçoit les commissions de service via le Trésor, qu’elle peut utiliser pour la recherche, le développement et financer des mises à jour ou des incitations.

Mais alors, qu’est-ce que LDO et comment ça marche ? Le token est un classique ERC-20 et son approvisionnement maximal est déjà entièrement en circulation, soit 1 milliard de tokens.

Roadmap et développement de Lido DAO

Toujours suivant de près les développements d’Ethereum, dans ce cas la mise à jour Shanghai/Capella, en mai 2023, la V2 de Lido est sortie.

La nouvelle version a apporté des améliorations en termes de décentralisation et d’expérience. En particulier, elle a permis de retirer des stETH en ETH dans un rapport 1:1 directement de Lido, et a optimisé le système de validation et de distribution des récompenses aux opérateurs qui facilitent le staking.

De l’histoire de Lido, il est évident l’importance du rôle que la décentralisation occupe au sein du projet. La sécurité n’est cependant pas moins importante : le protocole compte de nombreux audits et en octobre 2023, le nombre d’opérateurs de nœuds qui ont la fonction de validateurs dans le système est passé de 31 à 38.

Pour revenir à la question initiale, à celui qui se demande qu’est-ce que Lido DAO (LDO), nous pourrions simplement répondre qu’il s’agit d’un acteur fondamental dans la DeFi, car il favorise la componibilité et la liquidité, surtout dans l’écosystème Ethereum.