La gouvernance des cryptomonnaies

Dans le monde des cryptomonnaies on entend souvent parler de gouvernance, certaines ont une approche philosophique tandis que d’autres ont une approche technique ou de gestion. Dans tous les cas, le thème de la gouvernance est d’une importance centrale pour l’ensemble du secteur car le développement des nombreux projets qui le composent en dépend et par conséquent tout le secteur en est influencé.

Qu’est-ce que la gouvernance

Parmi les nombreux éléments qui constituent les fondements et le fonctionnement d’une cryptomonnaie, l’un des principaux est certainement le mode de gouvernance.

La philosophie qui sous-tend le système de gouvernance dans le monde des cryptomonnaies est la décentralisation de l’ensemble du processus décisionnel, c’est-à-dire que chaque personne habilitée à voter peut exprimer son intention de manière totalement « autonome » et sans donc avoir besoin de l’action de sujets tiers. Au fil du temps, différentes approches et méthodologies se sont développées, chacune avec des caractéristiques spécifiques et souvent opposées.

La gouvernance dans un projet crypto

La gouvernance prend un aspect fondamental dans toute la vie d’un projet Blockchain, car les décisions prises par la communauté influencent fortement son avenir. Un vote peut avoir des effets à la fois sur l’environnement micro (par exemple : fonds à allouer en R&D) mais aussi sur l’environnement macro (par exemple : nouvelle fonctionnalité ou objectif à long terme). 

Une bonne gouvernance, comme celle connue dans le monde de l’entreprise, est la clé pour augmenter les chances de succès de tout projet dans le monde de la crypto.

Les parties prenantes du projet

Les destinataires de la gouvernance sont les parties prenantes (stakeholders), c’est-à-dire divers sujets qui ont un intérêt spécifique au sein de l’organisation. Normalement les sujets qui ont un intérêt sont très nombreux, chacun a des ambitions spécifiques et il est très rare que celles-ci coïncident. 

Dans une organisation opérant dans le secteur de la crypto, les parties prenantes suivantes sont généralement présentes :

L’objectif premier du système de gouvernance choisi est donc de satisfaire au mieux les intérêts divers et multiples en jeu, tout en préservant l’originalité et la pérennité du projet, notamment à long terme.

Les domaines de gouvernance

Les parties prenantes que nous avons vues dans le paragraphe précédent opèrent ensemble dans 3 macro-domaines de gouvernance :

Ces 3 domaines fonctionnels sont très similaires à ceux que l’on peut trouver dans n’importe quelle entreprise traditionnelle, en fait ils incluent presque tous les besoins principaux de l’entreprise. Les décisions prises pour chaque domaine fonctionnel forment la stratégie à moyen et long terme. Il est donc clair que ces 3 domaines assument un rôle stratégique très important pour l’organisation.

Un bon choix de mécanisme de gouvernance garantit une base solide et nécessaire au fonctionnement de l’organisation, et le développement parallèle de ces domaines garantit théoriquement l’absence de tout déséquilibre.

Gouvernance On-Chain vs Off-Chain

Sur un plan purement technique, les modèles de gouvernance peuvent être divisés en « on-chain » et « off-chain ».

Dans les projets qui utilisent la gouvernance on-chain, on retrouve Tezos (XTZ), où les utilisateurs avec un certain nombre de Tezos peuvent voter sur pratiquement toutes les décisions. Voilà pourquoi Tezos est défini comme le token de gouvernance du projet.

De plus, les détenteurs du token qui ne veulent pas ou ne peuvent pas ouvrir un nœud peuvent facilement déléguer le vote à ceux qui ont un nœud (baker).

Polkadot (DOT) utilise à la place différents outils de gouvernance on-chain. Généralement, le sujet des décisions est proposé par le public ou par le conseil, et le vote est effectué par voie de référendum où les détenteurs du token DOT peuvent voter. DOT, parmi ses autres fonctions, est également le token de gouvernance de Polkadot.

Dans le cas particulier, étant donné que le protocole est on-chain, si des modifications du code ou du protocole devaient être votées par la communauté, elles ne nécessiteraient pas un fork de la blockchain.

Chaque mode de gouvernance a des avantages et des inconvénients, par exemple, certaines critiques possibles de la gouvernance on-chain sont le faible turnout (ou fort taux d’abstention) des votants et le fort poids décisionnel des grands détenteurs de tokens avec une possibilité conséquente de manipuler le vote.

En ce qui concerne le modèle de gouvernance off-chain, Ethereum et Bitcoin en sont un exemple, tous deux actuellement basés sur l’algorithme de preuve du travail (PoW). En particulier, dans un avenir proche, Ethereum passera complètement à l’algorithme de preuve d’enjeu (PoS) et, par conséquent, son modèle de gouvernance sera radicalement modifié.

Les principaux inconvénients du modèle off-chain sont la lenteur dans la prise de décisions, le fait d’avoir un processus relativement centralisé, la possibilité limitée de participation des utilisateurs normaux qui possèdent le token et la nécessité d’effectuer un fork de la Blockchain en cas de modifications du protocole.

Gouvernance automatisée : les DAO

Les organisations qui adoptent un modèle de gouvernance entièrement autonome et décentralisé sont relativement nouvelles dans le secteur de la cryptomonnaie, mais elles ont connu un succès et un développement considérables ces derniers temps. Les DAO sont totalement indépendantes, même de l’équipe fondatrice car il n’y a aucun système central qui vérifie les décisions. Cette fonction est en fait assurée par le smart contract qui est d’habitude public et vérifiable par n’importe qui. Pour cette raison, les organisations qui adoptent le système de gouvernance basé sur la DAO bénéficient d’une forte décentralisation et d’une très grande autonomie.

Une des réussites de la DAO est le projet Dash, qui a développé au fil du temps un mécanisme de prise de décision de plus en plus raffiné. Le système est actuellement basé sur des « masternodes », qui sont des nœuds contrôlés par des utilisateurs qui détiennent un minimum de Dash. Grâce à ces nœuds, les propositions de la communauté peuvent faire l’objet d’un vote, mais en plus, ils assurent le bon fonctionnement de la blockchain elle-même.

MakerDAO, en revanche, est le protocole sous-jacent au stablecoin DAI. Sa particularité réside dans les différentes possibilités dont bénéficient les utilisateurs s’ils disposent du token de gouvernance natif MKR. La gouvernance est déjà on-chain, mais MakerDAO deviendra officiellement une DAO lorsque la Fondation sera dissoute en janvier 2022.

Les projets DAO de ces dernières années ont suscité un intérêt considérable de la part des utilisateurs mais aussi de grands investisseurs. La décentralisation maximale est l’une des grandes promesses que ce type d’organisations vise à offrir.

Conclusion

Afin de comprendre en profondeur le secteur des cryptomonnaies, il est nécessaire de connaître les facettes quasi infinies des projets individuels. Pour ce faire, un bon point de départ est certainement d’approfondir la gouvernance des projets qui sont intéressants. Une gouvernance bien structurée cache derrière elle beaucoup de travail, tant d’un point de vue technologique que philosophique et organisationnel.

L’évaluation de la gouvernance d’un projet est également un aspect important de l’analyse fondamentale qui, avec l’analyse technique, est l’étude nécessaire pour accompagner tout investissement ou achat.