Dai : la stablecoin pour les prêts décentralisés

Le Dai est le plus important stablecoin décentralisé soutenu par des cryptomonnaies. Le Dai est indexé sur le prix du dollar et est régi par MakerDAO, une organisation autonome décentralisée.

Qu’est-ce que le DAI ?

DAI est l’une des deux monnaies de MakerDAO, un projet basé sur la blockchain Ethereum. La deuxième cryptomonnaie du projet est MKR, le token de gouvernance. 

La DAI est une stablecoin, ce qui signifie que sa valeur ne devrait pas être aussi volatile que celle d’autres cryptomonnaies, comme le bitcoin.

Comme la plupart des stablecoins, il est conçu pour reproduire le prix du dollar américain.

Toutefois, le DAI repose sur un système de collatéralisation assez complexe par rapport aux cryptomonnaies adossées à du fiat.

La collatéralisation de l’DAI est :

Le Dai n’est donc pas garanti par des réserves en monnaies fiduciaires ou des instruments financiers traditionnels, mais par d’autres cryptomonnaies. Son rattachement au dollar est appelé “soft peg”, traduit par “rattachement flexible”, de sorte qu’il peut s’écarter du cours du dollar de quelques points de pourcentage.

Les smart contract de Dai fournissent des informations sur le prix du dollar par le biais d’oracles natifs de son protocole.Ainsi, l’ancrage du prix et la collatéralisation sont deux choses distinctes pour ce type de stablecoin. L’ancrage est le prix de référence à “imiter“. Parallèlement, la collatéralisation est l’ensemble des actifs qui soutiennent la valeur du stablecoin et le rendent toujours convertible, comme une sorte de réserve cryptographique.

Méfiez-vous des informations online

Le fonctionnement de l’DAI a changé de manière significative depuis le 18 novembre 2019, il est donc possible que vous trouviez des informations contradictoires en ligne.

Avant cette date, le DAI était uniquement collatéralisé par de l’Ether (ETH) et s’appelait Single-collateral Dai, aujourd’hui appelé SAI.

En outre, lorsqu’il s’agissait de générer de nouveaux Dai, on mentionnait souvent la CDP (Collateralised Debt Position), alors qu’aujourd’hui, ce dispositif est appelé Vaults.Une autre idée fausse est que Dai est une stablecoin algorithmique. C’est faux, car les monnaies algorithmiques n’ont pas de collatéral ou de garantie, mais leur valeur est uniquement basée sur des algorithmes.

Que sont les « Vaults »

Nous avons dit qu’une réserve de cryptomonnaie supérieure garantissait les tokens DAI. L’avantage est que les utilisateurs peuvent alimenter cette réserve et générer de nouveaux DAI. En fait, plus la réserve de cryptomonnaie est importante, plus il y aura de DAI en circulation, car ils sont toujours maintenus dans un rapport proportionnel.

Ces réserves sont appelées “chambres fortes” et les actifs avec lesquels elles peuvent être alimentées sont appelés “collatéraux”.

Le nombre de cryptomonnaies acceptées comme collatéral dans les Vaults est en augmentation. Ce site fournit des statistiques actualisées sur les collatéraux utilisés.

D’un point de vue technique, les chambres fortes sont des smart contract du protocole Maker.Le protocole Maker est un système de smart contract qui permet l’utilisation et le fonctionnement de nombreux éléments : le stablecoin DAI, les oracles natifs, le système de vote DAO et les chambres fortes.

Comment emprunter des DAI avec les Vaults

Les DAI générées en cas de dépôt de garantie sont des prêts. 

Plusieurs plateformes permettent d’obtenir facilement des DAI, en premier lieu Oasis.app.

L’DAI étant surcollatéralisée, il faut considérer que vous devrez déposer plus de garanties que l’DAI que vous pouvez générer.

Bien entendu, le nombre de DAI pouvant être générés est limité afin d’éviter une inflation excessive de la monnaie. Il existe une limite appelée plafond de la dette, qui peut être générée dans l’ensemble du système, tant pour les DAI que pour chaque chambre forte.

En outre, il est bon de prendre en compte le risque de liquidation, c’est-à-dire que si la valeur de la garantie déposée devient négative par rapport à la valeur des DAI obtenues, le protocole peut la vendre pour maintenir les réserves stables et éliminer votre dette.

Par conséquent, il est toujours nécessaire de rester au-dessus du Liquidation Ratio requis pour chaque chambre forte :

Liquidation Ratio = (Montant de la garantie x Prix de la garantie) ÷ Dai généré × 100

Par exemple, une chambre forte dont le ratio de paiement est de 150 % exigera un minimum de 1,50 $ de valeur de garantie pour chaque dollar de Dai généré.

Si la valeur de la garantie tombe à ≤ / 1,49 $, elle sera liquidée pour couvrir le Dai généré, en plus d’une commission appelée pénalité de liquidation.

Fonctionnement du Dai Savings Rate

Le Dai Savings Rate (DSR) est un taux d’intérêt variable que vous recevez en bloquant Dai dans le smart contract DSR.

Les détenteurs de Dai peuvent ainsi recevoir des récompenses égales au DSR en les déposant dans le Dai Wallet d’Oasis.app.

Le smart contract DSR n’a pas de limites de retrait, de limites de dépôt ou de contraintes de liquidité et les détenteurs de tokens MKR fixent activement le taux par le biais d’une gouvernance sur la chaîne.

De cette manière, le MakerDAO peut influencer la demande de Dai en modifiant le DSR.

Autres cas d’utilisation

En plus des cas d’utilisation du protocole Maker, DAI peut être utilisé dans tous les principaux protocoles de prêt (lending) DeFi. 

Certains considèrent que la DAI, comme les autres stablecoins, une réserve de valeur et une alternative décentralisée aux monnaies populaires telles que Tether et USD Coin.

Dai dispose également d’un très bon réseau de vente et est accepté par de nombreux projets de commerce électronique, de charité ou de Dapp.

Il s’agit notamment de l’Unicef pour les œuvres caritatives et d’Opensea pour la NFT.

Il existe également des applications et des sites pour des services utiles au quotidien, tels que la création de bons, le paiement de factures dans des pays comme l’Australie et le Texas, et la gestion des dépenses partagées par l’intermédiaire de Dai.

Les jeux vidéo y ont également leur place, comme dans le secteur DeFi. Il est possible d’utiliser des DAI dans Decentraland ou de gagner des DAI sur CelerX ou PoolTogether, une sorte de loterie qui permet au gagnant de recevoir tous les intérêts accumulés par les autres participants en faisant du yield farming ou en fournissant de la liquidité.

Curiosité : l’origine du nom Dai

Rune Christensen, le fondateur de MakerDAO, explique sur la page Reddit du projet comment le nom et le symbole de Dai ont été choisis. Selon lui, le nom est étroitement lié au concept et à la mission que Dai incarne, et ce choix a été mûrement réfléchi. On ne peut pas en attendre moins de quelqu’un qui s’appelle Rune.

Rune révèle qu’à l’origine, Dai s’appelait eDollar. Cependant, il voulait que cette monnaie soit indépendante du dollar ou de la politique monétaire. Il a imaginé une monnaie indépendante dont le nom serait différent de tout autre mot anglais, donc reconnaissable, et aussi court qu’un code (par exemple BTC ou DASH).

Ayant identifié le marché chinois comme le marché cible initial, Rune a cherché l’inspiration dans cette langue.

Finalement, un ami chinois lui a suggéré le nom parfait, 貸 – prêter, fournir un capital pour un prêt, qui se traduit par “Dài”. Vous pouvez cliquer sur l’icône audio de ce site pour entendre la prononciation..

Coïncidence intéressante, Dai apparaît également dans le nom de Wei Dai, l’inventeur du concept de cryptomonnaie, qui a nommé la plus petite unité d’Ethereum “wei”.

Une deuxième coïncidence que Rune souligne est que “dai” est lié au verbe “donner” dans de nombreuses langues slaves. Il ignore cependant que c’est également le cas en italien.

Le concept du “standard diamant” (prononcé /daɪmənd/) a inspiré le logo original de Dai.

Évolution de la réglementation : L’DAI sera-t-elle conforme à la MiCA ?

L’entrée en vigueur du règlement européen n° 2023/1114 sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) le 31 mai 2023 a marqué une étape importante pour les stablecoins et le marché des actifs numériques dans l’ensemble de l’Espace économique européen (EEE). Le premier bloc de législation est entré en vigueur le 30 juin 2024, impactant de manière significative les stablecoins. 

Le MiCA définit les stablecoins en deux catégories principales : Les tokens ART (Asset-Referenced Token) et les tokens EMT (E-money Token), pour lesquels des exigences spécifiques sont décrites dans les articles 16 et 48 du règlement. En outre, le gouvernement italien a approuvé un décret législatif le 25 juin 2024 pour adapter le cadre réglementaire national au règlement MiCA, en assurant la coordination avec les dispositions sectorielles en vigueur en Italie, en particulier avec la TUB et la TUF.

Il convient toutefois de noter qu’une liste précise et définie des tokens entrant dans chacune des catégories susmentionnées est actuellement nécessaire, de sorte que l’interprétation de la législation n’est pas encore tout à fait claire.

Maker DAO n’a pas non plus publié de communication officielle concernant sa position sur le sujet, il est donc impossible de déterminer à quelle catégorie appartient le token DAI et s’il est conforme au règlement. En tant que Young Platform, nous surveillons constamment la situation afin d’informer rapidement nos utilisateurs de toute nouvelle concernant la conformité des stablecoins.

Plus d’informations

Pour en savoir plus sur Dai (DAI), visitez le site officiel, consultez la documentation et lisez le white paper. Vous pouvez contacter l’équipe via cette page si vous avez des questions.