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Aave : les prêts selon la finance décentralisée

2 février, 2021
9 min
Aave : les prêts selon la finance décentralisée
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    Aave est un projet DeFi qui permet de prêter, d’emprunter et de gagner des intérêts sur des actifs crypto de manière décentralisée. Ce système de prêt est construit sur le protocole Ethereum à travers une série de smart contracts. 

    En particulier, le prêt s’effectue via le protocole Aave, qui prend en charge plus de 17 cryptomonnaies. 

    aave roadmap

    D’ETHLend à la naissance d’Aave

    Aave est une entreprise à but lucratif basée en Suisse et fondée en 2017 par Stani Kulechov. Kulechov a étudié le droit à Helsinki et a créé Aave alors qu’il était encore étudiant. Et Aave signifie « fantôme » en finnois. 

    La société, initialement appelée ETHLend, a levé 16,2 millions de dollars dans le cadre d’une offre initiale de pièces (ICO) fin 2017, au cours de laquelle elle a vendu 1 milliard de dollars de LEND. 

    Les 300 millions de LEND restants ont été réservés à l’équipe de l’entreprise. 

    ETHLend était différent d’Aave en ce sens qu’il réunissait le prêteur et l’emprunteur dans un système peer-to-peer. Ce mécanisme était trop lent car il fallait du temps pour trouver des débiteurs à associer à des prêteurs. 

    En 2018, les premiers protocoles peer-to-contract font leur apparition et éliminent ce problème en faisant interagir les débiteurs et les prêteurs avec un smart contract. C’est ainsi qu’ETHLend passe de p2p à peer-to contract pour devenir Aave. 

    2020, en revanche, est l’année du lancement officiel sur le réseau principal Ethereum, et au cours de laquelle LEND profite de l’été DeFi. La migration du jeton LEND vers le jeton AAVE se termine en octobre. La version 2 du protocole Aave a été lancée en décembre de la même année, avec des ajouts avancés qui la rendent encore plus flexible.

    aave defi

    Anecdote

    Les premiers utilisateurs et la communauté la plus fidèle d’Aave sont appelés les Aavengers. Les ingénieurs de l’équipe Aave sont connus sous le nom d’Aavengineers.

    Prêts de la finance traditionnelle à la CeFi

    Tôt ou tard, tout le monde doit demander un prêt, que ce soit pour acheter une voiture, une maison ou pour ouvrir un commerce. Nous nous retrouvons donc endettés et confrontés à des taux d’intérêt et à d’autres bureaucraties.

    aave crypto interet

    Traditionnellement, l’intermédiaire sur lequel les personnes comptent est une banque, tandis que dans le secteur des cryptomonnaies, il existe des plateformes centralisées telles que Blockfi ou Nexo. Ces dernières se chargent de la conservation des cryptomonnaies ou de la monnaie fiduciaire déposées, et les prêtent à des entités institutionnelles telles que des teneurs de marché, des fonds de couverture ou à d’autres utilisateurs de leur plateforme.

    Les prêts en DeFi : Aave

    Aave fait la même chose, mais de manière décentralisée et basée sur la blockchain d’Ethereum. Cela permet une autonomie par rapport à tout intermédiaire, ainsi que la traçabilité des opérations. 

    Sur Aave, tout se passe par l’intermédiaire des contrats intelligents du protocole de liquidité. Voyons avec un exemple comment se déroule le prêt, du point de vue des deux parties.

    Le prêteur

    • Le prêteur dépose sur le protocole 100 DAI (exemple)
    • Il reçoit 100 aDAI, soit une représentation de ces DAI qu’il peut racheter quand il le souhaite. Cette représentation de DAI est un aToken, soit un jeton émis par Aave ancré avec une valeur 1:1 à la cryptomonnaie versée.
    • Avec le temps, le prêteur reçoit également un taux d’intérêt égal à l’APY de DAI sous forme d’un aToken.

    APY

    Le pourcentage de rendement annualisé (Annualised Percentage Yield) est le taux de rendement réel d’un investissement sur une année.

    L’APY est calculé en fonction de la demande de prêt sur le protocole ; cela signifie que le taux d’intérêt est variable. Chaque actif a des APY différents, qui doivent être remboursés à la fin du prêt.

    L’emprunteur

    • L’emprunteur émet une garantie en ETH sur le protocole
    • L’emprunteur emprunte des DAI pour un montant inférieur ou égal à la garantie en ETH.
    • Une fois le processus de prêt amorcé, il est nécessaire de choisir entre un taux d’intérêt stable et un taux d’intérêt variable.
      C’est là qu’Aave se différencie de ses concurrents et offre la possibilité de payer un taux d’intérêt stable, qui reste fixe à court terme mais qui peut évoluer sur le long terme.
      Chacun peut choisir les tarifs qui lui conviennent, répertoriés dans les catégories « APY stable » et « APY variable ». Certaines cryptomonnaies offrent les deux options, tandis que d’autres sont liées à une seule. Il est possible de basculer d’un mode APY à un autre, à tout moment. 
    • L’emprunteur rembourse le prêt, taux d’intérêt inclus.
    aave protocole de liquidite

    À ce stade, on peut se demander pourquoi l’emprunteur devrait d’abord fournir une garantie plus importante que le prêt qu’il contractera plus tard. Quel bénéfice peut-on tirer de cet échange ?

    De nombreuses personnes utilisent ce service car il leur permet de disposer de liquidités immédiates sans avoir à vendre de cryptomonnaies qui doivent précisément être « retenues » à ce moment précis. La détention de cryptomonnaies peut faire partie d’une stratégie pour continuer à utiliser les services fournis par le staking ou la fourniture de liquidités, tandis que dans le cas des traders professionnels, cela peut être un moyen de maximiser des positions sur le marché.

    De plus, du point de vue du protocole, le sur-nantissement permet de garantir aux prêteurs qu’ils seront remboursés. 

    Flash Loans

    Une autre caractéristique unique d’Aave est les Flash Loans (prêts instantanés), qui vous permettent d’emprunter des fonds sans avoir à déposer de nantissement.

    Les prêts Flash profitent d’une caractéristique de toutes les blockchain, à savoir que les transactions ne sont finalisées que lorsqu’un nouveau bloc est accepté par le réseau.

    L’ajout de chaque nouveau bloc sur Ethereum prend 13 secondes. Un prêt Flash Aave est à la fois émis et remboursé durant cette période de 13 secondes. 

    Voici comment cela fonctionne : un emprunteur peut demander des fonds à Aave sans garantie, mais doit restituer ces fonds avec une commission de 0,09 %, dans le même bloc. Si l’emprunteur ne se conforme pas à cette règle, la transaction est annulée et le prêt n’a pas lieu. 

    Ainsi, ni l’emprunteur ni le protocole Aave ne courent de risque. 

    Les cas d’utilisation des prêts Flash sont souvent liés à des stratégies de trading qui exploitent les protocoles DeFi. La pratique la plus fréquente est l’arbitrage, qui permet de réaliser des marges sur les disparités de prix parmi les différentes bourses. 

    Exemple d’arbitrage

    Supposons qu’un jeton se négocie à 10 euros sur la bourse A, mais à 10,50 euros sur la bourse B. En supposant qu’il n’y ait pas de commissions, acheter dix jetons sur la bourse A avant de les revendre sur la bourse B rapporterait un profit de 5 euros. Il est clair que, sur de grands volumes, le profit se multiplie. 

    Exemple d’arbitrage avec Flash Loan

    • Souscrire un emprunt de 10 000 euros sur Aave
    • Utiliser un prêt pour acheter des jetons sur la bourse A
    • Revendre les jetons sur la bourse B
    • Rembourser le prêt (plus les intérêts)
    • Conserver le profit

    Le concept de prêt non nanti, également au seul niveau du code de programmation, ouvre un monde de possibilités dans un nouveau système financier.

    Pour le moment, les cas d’utilisation sont assez limités, mais au final, les prêts Flash ont jeté les bases de nouvelles applications innovantes en matière de finance décentralisée.

    Anecdote

    En juillet 2021, le PDG d’Aave, Stani Kulechov, a déclaré souhaiter créer une alternative à Twitter, basée sur Ethereum.

    Avantages du jeton Aave

    En plus de voir une incroyable tendance à la hausse au cours du premier mois de 2021, ce qui lui a permis de rester au-dessus de 180 $ au moins jusqu’en août, le jeton AAVE présente un certain nombre d’avantages au sein du système de prêt du même nom.

    Nous avons vu qu’Aave émet deux types de jetons : les jetons aTokens, représentation des avoirs déposés qui sont remis aux créanciers afin qu’ils puissent percevoir des intérêts sur les dépôts, et le jeton AAVE, sur lequel repose l’écosystème. 

    AAVE offre plusieurs avantages à ses détenteurs. Par exemple, les emprunteurs d’AAVE ne sont pas facturés s’ils contractent des emprunts libellés en jetons. De plus, les emprunteurs qui utilisent AAVE comme garantie bénéficient d’une réduction sur les commissions. 

    Enfin, il est possible de recevoir une incitation périodique en AAVE en les mettant en staking sur l’application d’Aave. 

    Aavegotchi

    En novembre 2020, Aave investit dans Pixelcraft Studios, la société basée à Singapour qui développe Aavegotchi, un jeu de collection NFT inspiré de Tamagotchi et développé sur le protocole Aave. Il s’agit du premier investissement officiel de l’entreprise depuis le changement de marque d’ETHland.

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